邱家和：告别2016 中国艺术市场经历转折关头

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　　2016年过去了，当我们告别这一年，颇感欣慰的是中国经济已经触底企稳，中国艺术市场也终于在行情反复调整的第五个年头触底反弹。这是中国经济与中国艺术市场在经历20多年快速发展后首次出现发展速度放缓并长期处于调整状态，经过近5年的长期调整，整个大势终于企稳反弹，而转折点就出现在2016年。

　　周期表现：经济形势是基本面

　　关键词：周期性(繁荣期与调整期)

　　2011至2016年，是中国经济与中国艺术市场在经历20多年快速发展后首次出现发展速度放缓并长期处于调整状态，经过近5年的长期调整，整个大势终于企稳反弹，而转折点就出现在2016年。

　　回顾2016年，中国艺术市场是在业内人士的忐忑不安中开局的。率先举槌的苏富比甚至采取了特别措施：大幅度缩减了香港春拍前的上海、北京巡展规模;秋拍前更进一步取消了上海、北京两地的巡展。有趣的是，其春拍前内地巡展所推荐的“赏心菁华——琵金顿珍藏重要中国工艺精品”专场，近100件拍品都是英国著名藏家罗杰·琵金顿在上世纪50年代末的10年间购藏的，大多来自20世纪二三十年代英国藏家建立的中国瓷器收藏，因此被苏富比的主管专家仇国仕视为“时间胶囊”。当中国买家借此延续这个收藏脉络，已经时隔半个世纪了。这就是周期表现最直接的原因——买家的迭代更新。

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　　不过周期表现背后还有经济的背景：像股票、房地产等周边市场一样，中国艺术市场20多年的发展成长同样依赖外部资金的不断注入，因而也会随着经济的周期性波动而呈现周期性变化，繁荣期和调整期交替出现：第一个繁荣期出现在20世纪90年代，艺术品的价值发现让许多买家赢得了“第一桶金”;第一个调整期出现在1997年东南亚金融风暴之后;2003—2011年间，以2008年为分水岭，中国艺术市场经历了第二与第三个繁荣期，艺术市场实现了从“艺术品投资”到“资产配置”的观念转换。

　　2012年，随着中国经济遭遇20多年来罕见的发展速度放缓，中国艺术市场也陷入了行情调整;虽然在2013—2014年行情一度反弹，但2015年尤其是下半年却再度探底——艺术品不再只涨不跌。艺术市场像其他资产市场一样也是信心市场，一旦信心受到冲击，艺术品不仅会身价看跌，还会失去流动性。因此，人们对艺术市场乃至中国经济发展前景的信心受到反复考验。令人欣慰的是，经过5年的调整，多事之秋的2016年却迎来了转机。

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　　首先，中国经济在几经反复后终于传来基本面好转的信息：生产者物价指数(Producer Price Index，PPI)自2016年初见底后，已连续9个月的回升并最终在9月转正;与此同时，采购经理指数(Purchasing Managers' Index，PMI)也维持了8月的扩张趋势，财经专家因此认为，中国经济出现了“阶段性企稳”。其次，尽管经济调整让中国财富增长放慢，让许多人财富缩水，但财富集中度却仍在加强。调研公司Wealth-X的报告显示，中国大约有1.2万超高净值人群，他们拥有的财富在2015年增长了10%，超过1750亿美元。第三，“热钱”找不到归宿，令周边市场十分动荡：新年伊始，股市就史无前例地“熔断”了;随后债市大起大落，十年期国债收益率一度跌破2.75%后又反弹至3%以上;接着是黑色金属大幅反弹，螺纹钢两月涨幅超70%，一个月后又跌回起点;最后是一线地产猛烈上攻，直到各地方政府在中央高层压力下出台降温措施;之后汇率成焦点，人民币“入篮”、美元加息，反而加深了汇率下跌的忧虑。这一切，让艺术品的保值增值功能日益凸显，构成了艺术市场回暖的基本面。