整体增速趋缓融合发展迎攻坚期

表1

截至4月底，中国出版、中国科传、凤凰传媒、中南传媒、中文传媒、皖新传媒、山东出版、新华文轩、长江传媒、中原传媒、南方传媒、时代出版、读者传媒、出版传媒、新华传媒、城市传媒、天舟文化、中文在线、新经典、世纪天鸿、掌阅科技、中信出版22家上市出版发行类企业均已发布2019年度报告（注：阅文集团港股上市，不做分析）。透过上市书企年报可以看到，2019年，传统出版业总体发展态势良好，但整体增速趋缓，面临诸多挑战和压力。

这一年，主题出版仍是重点板块，出版结构持续优化，资本运营更加务实，融合发展空间逐步打开，出版营销方式更加多样，新媒体与传统业务加快融合。但同时也要看到，受宏观经济下行、行业政策调控、市场竞争加剧、转型升级突破不大、阅读习惯改变等多重影响，尽管出版业精品出版、高质量发展意识增强，但传统渠道压力持续增大，除了以数字出版、知识付费等为主营业务的公司外，各大出版发行上市公司新业态、新业务还处于探索中，营收和利润尚未在指标中有所凸显，如何保持经营业绩稳健增长是摆在整个行业面前的主要课题。

2019年报发布的同时，各出版发行上市公司2020年一季度相关数据均已披露。受新冠肺炎疫情延期复工等因素影响，出版发行业经营业绩受到严重冲击——除以数字出版、互联网阅读服务为主营业务的掌阅科技、中文在线和以杂志业务为主的读者传媒外，其余19家出版发行上市公司的营收同比都有不同程度下滑；从净利润来看，除掌阅科技、中文在线、读者传媒、新经典、城市传媒外，其余17家均呈负增长，停课停工导致以专业出版为主的中国科传降幅最高；相对于传统指标，现金流更能反映企业的盈利质量，一季度16家出版发行上市公司现金流为负值，12家同比负增长，反映出绝大多数书企现金流状况面临管理问题，应引起高度重视和警觉。

趋向一

营收利润双增 整体增速趋缓

据统计，2019年有10家出版发行上市公司总资产超过百亿，其中凤凰传媒、中文传媒、中南传媒均超过200亿，南方传媒一跃成“百亿方阵”新晋成员。22家出版发行上市公司共实现营业收入1149.04亿元，剔除新上市的中信出版18.88亿元，共1130.16亿元，同比增长1.74%；总净利润为120.57亿元，剔除中信出版2.51亿元，共118.06亿元，同比增长19.83%。

从营业收入这一关键指标来看（详见表1），凤凰传媒、中文传媒、中南传媒3家规模仍位列第一阵营，均破百亿；读者传媒、中国出版、南方传媒同比增速亮眼。长江传媒、中文在线、皖新传媒营收同比下滑明显，在10%~30%之间，其中原因各有不同：长江传媒和皖新传媒主要由于业务结构调整，前者进一步主动缩减大宗贸易业务及木浆等物资贸易业务规模，如剔除该项因素，出版发行等主业收入较上年度增长7%；后者进一步压缩了盈利水平较低业务的规模；中文在线则是广告业务及游戏发行业务收入大幅下降。

一般图书业务的经营情况显示书企的市场化程度，也是企业核心竞争力的集中体现和营收增长支撑。此次年报中，大多数公司公布了一般图书业务收入，其中，中文传媒以41.59亿元领跑，凤凰传媒、中南传媒、皖新传媒、中国出版的一般图书营收均超20亿元。

归属母公司股东净利润方面（详见表1），中文传媒再次以17.25亿元登上榜首，山东出版、凤凰传媒、中南传媒、新华文轩也均达到两位数。新华文轩是“10亿方阵”新晋成员，主要得益于图书出版、阅读服务及教育服务等业务销售增长带来的毛利增加，以及开展的资本业务确认的投资收益和公允价值变动收益同比增长等因素。除天舟文化、中文在线由于上一年度净利润大幅下降使得2019年同比增幅显著提升外，读者传媒、新华文轩、中信出版也表现较好，同比增长均在20%以上。尤其是读者传媒归属母公司股东净利润增速超50%，主要得益于内外同时发力——对外通过加大市场拓展力度，推动线上线下多渠道经营，图书、教材教辅收入实现较快增长；对内通过强化管理实现了对主营业务生产成本的有效管控，从而使得期刊、图书、教材教辅毛利率较上年同期均有不同幅度的增长。皖新传媒、新华传媒、时代出版、出版传媒、新经典5家净利润均出现不同程度下滑，其中皖新传媒进一步压缩了盈利水平较低业务的规模，不再实施创新型资产运作项目，对部分产品计提减值，较大程度影响了当期利润。22家上市出版发行企业中，仅中文在线受营业收入下降以及资产减值影响，出现净利润亏损。

从利润率来看，共有12家出版发行上市企业利润率超过10%，新经典以25.97%排在首位，但随着线上渠道频繁发起促销活动，新经典的促销费用较上年有所增加，公司主营业务毛利率同比下降了0.77个百分点。

趋向二

主题出版“大年”发力 市场竞争力增强

2019年是新中国成立70周年，是2020年全面建成小康社会、“十三五”规划收官的关键之年。出版业供给侧改革持续深化，高质量发展进一步成为行业共识、行动指南——上市书企坚守主业，不断强化原创能力，优化品种结构，压缩无效供给，从高速增长向高质量发展转变，优势板块深耕细作的成果越发显现。

2019年中宣部印发的《图书出版单位社会效益评价考核试行办法》，强调坚持正确政治方向、出版导向、价值取向，聚焦内容生产，鼓励多出精品，提高出版质量，坚持定性评价和定量考核结合，推动图书出版业持续健康发展，引发行业高度关注。

2019年可谓主题出版“大年”。围绕新中国成立70周年、脱贫攻坚、全面建成小康社会、建党100周年等主题出版重大选题，各出版发行上市公司集中发力。这一年，中国出版策划主题出版选题200余种，5种图书入选中宣部2019年主题出版重点出版物，2种期刊入选“新中国成立70周年”期刊主题宣传引导资助项目。

一些上市书企通过顶层设计，加大对重点图书、精品图书的扶持力度，成果显著。如山东出版组织修订完善了《重点出版项目专项扶持资金实施办法》，2019年度对评审筛选出的36个重点项目给予 1124万元的专项资金扶持。2019年共获国家大奖及入选各类国家重点出版项目、规划145项，同比增长34.3%。

注重品牌开发与维护，好书不仅要“叫好”，还要“叫座”。出版传媒围绕品牌书、畅销书和常销书，加强重点选题规划，实现年销30万册以上的8种、10万册以上的66种、5万册以上的111种。中文传媒结合江西特色，出版了一大批弘扬主流价值、双效突出的优秀作品。其中，《回望峥嵘读初心——发生在江西红土地上的100个经典革命故事》累计销售30万册，收入约1000万元；《跨越时空的井冈山精神》累计销售100万册。

主题出版、精品出版无疑仍是未来一段时间出版业高质量发展的重要抓手，通过近几年来借力项目扶持和资助“底气”而积累出的实践经验，期待更多书企在市场的竞争中磨砺出更强的筋骨，让社会效益和经济效益再上台阶。

趋向三

挖掘多元渠道价值 品牌影响力提升

从2019年报看，同时拥有出版、发行业务的上市公司，普遍重视新兴技术应用，加快门店升级改造，持续推动渠道终端下沉，全面拓宽线上、线下、中盘配送等发行渠道，提速发行体系“一张网”建设。

报告期内出版传媒的发行板块表现可圈可点，“盛文·北方新生活”抚顺、大连、锦州、鞍山项目相继运营，填补区域大型文化商业综合体空白，树起城市文化新名片；在辽宁全省大学布局连锁书店加快推进，11家校园店秉持“一业为主，多元经营”的理念，打造了一店一特色的“盛文·高校联盟”新典范。

持续创新“阅+”新零售体系，皖新传媒2019年共享书店新增58家，全国累计达111家，总运营面积超8万平方米，借还册次达720.9万；通过创新社区文化服务模式，推出“阅+优选”社群电商服务，通过小程序为社区用户提供文化、生活产品电商服务。通过引入特色文创、精品培训等优质产品服务，实体门店、城市阅读空间、社群电商等构成的多元渠道流量价值得以进一步挖掘转化，文化消费新零售体系逐步成型。

加强技术手段普及，创新书店智能化应用，为升级服务水平找到新抓手。新华传媒在2018年港汇店试点自助售书、货架管理系统的基础上，新华连锁2019年又在15家门店投放“智能多点触控自动购书机”。

打造多品牌、多业态的现代阅读服务网络体系，提升实体书店阅读服务能力和经营能力是新华文轩2019年集中力量想要做好的一件大事。这一年，新华文轩持续完善实体书店网点布局，夯实多品牌发展格局。年内新开、升级改造门店共13家、面积1.2万余平方米。

健全网点布局，开展多元营销，也使得各项业务取得新成效、新突破。南方传媒全年新开门店7家，新建及改造校园书店23家，在特色终端建设上，打通服务乡镇最后一公里，全年新建乡镇发行网点50家；建成各类型阅读空间58家，其中党员阅览室31家；建成新时代文明实践中心25家；南国书香节以“悦读·为祖国喝彩”为年度主题举办文化活动近800场。报告期内，南方传媒发行板块实现营业收入36.5亿元，增长24.4%。

综观2019年报与2020一季度报，一个略显沉重而紧迫的话题再度引人深思——多年来，传统书企的数字出版、在线教育等相关业务发展缓慢，融合发展方面也未有行之有效的盈利模式，甚至相关数据在年报中很少体现，所占比重极低。此次疫情大考，倒逼上市书企重新思考数字出版、融合出版布局，期待全行业以底线思维，危中察机，化危为机，2020决战攻坚，交出一份满意的答卷。